תגית: כרך ח

מאמר זה מבקש לבחון את מקומו של הגורם האנושי בתיאוריה ובפרקטיקה של מיזוגים ורכישות, ולהציע מסגרת קונספטואלית ומתודולוגית לקידום ההבנה והעשייה בתחום זה. אף שמיזוגים ורכישות מהווים אסטרטגיה נפוצה מאוד כיום, חסרים תחומי ידע ומתודולוגיות עם בסיס תיאורטי ומעשי מוכח … להמשיך לקרוא ←

הדעה המקובלת במדע הכלכלה ובתחום המשפטים היא כי שינוי ארגוני בתאגיד עסקי על–דרך רכישות, מיזוגים ופיצולים מהווה תגובה רציונלית על התפתחויות טכנולוגִיות ומשברים כלכליים, ומטרתו כפולה: יצירת מבנה שליטה יעיל וצמצום עלויות. מדובר בהסבר חלקי המתעלם מההקשר המוסדי וההיסטורי הספציפי … להמשיך לקרוא ←

המאמר מציע מתכונת לחישוב שווי הוגן בהצעות רכש כפויות על–פי סעיף 338 לחוק החברות. המתכונת המוצעת מתבססת על שווי, במחירי שוק, של תיק ניירות–ערך שקול (“שווי תחליפי") לנייר–הערך הנרכש. השקילות מושגת על–ידי הפעלת מודל פשוט שבו קובעים את רגישותה של … להמשיך לקרוא ←

ב–8 וב–9 במאי 2007 התקיים במרכז הבינתחומי הרצליה הכנס השנתי הרביעי של כתב–העת משפט ועסקים, אשר עסק הפעם בנושא מיזוגים ורכישות. בשנים האחרונות חזר תחום המיזוגים והרכישות למרכז הפעילות הכלכלית בהיקפים כספיים עצומים, הן בעולם והן בישראל. תחום המיזוגים והרכישות … להמשיך לקרוא ←

תופעת הארגון המשפטי של עסק קיים לתאגיד משפטי מעוררת שאלות מס מעניינות. התפתחויות בדין הישראלי — הן הסטטוטורי הן ההלכתי — מחייבות עיון מחדש בשאלות של מס הכנסה ומס רווח הון הנוגעות בארגון עסק בבעלות של יחיד לשותפות ובאיגוד שותפות … להמשיך לקרוא ←

המאמר עוסק בדרך הראויה למיסוי דיבידנד המחולק על–ידי חברה לא מתוך “רווחים". העמדה המקובלת הן בישראל והן מחוץ לה היא אחידה: “דיבידנד" חייב להיות מתוך רווחים של החברה. לפי רשויות המס בישראל, את רווחי החברה יש למדוד בהתאם למבחנים שנקבעו … להמשיך לקרוא ←

על–מנת להעריך את השליטה בחברות ואת התפלגותה בין בעלי המניות השונים, יש לנתח כמה פרמטרים: ערך השליטה (על–פי Jensen ו–Meckling), מצב החזקותיהם של בעלי השליטה בהון ההצבעה, הכוח שמצוי בידיו של כל בעל שליטה (באמצעות מדדי הכוח של Shapley ו–Owen) וכן חלקו של הציבור … להמשיך לקרוא ←

הדינמיות של עולם העסקים יצרה במהלך השנים מתווים שונים לרכישת חברה. כל המתווים הללו משיגים את המטרה של רכישת שליטה על–ידי חברה אחת (“החברה הקולטת") בנכסיה ובפעילותה של חברה אחרת (“חברת–המטרה"). המתווים השונים מובילים לתוצאות כלכליות דומות, אך גלומים בהם … להמשיך לקרוא ←

מאמר זה מציע שמיזוג יוגדר אך ורק על–פי מבחן יכולתה של חברה אחת לכוון את פעילותה העסקית של חברה אחרת, זאת משום שהוא שורש ההבדל בין מיזוג לבין הֶסדר ושורש ההצדקה לטיפול משפטי שונה בשני סוגי העסקות הללו. בהתאם, גם … להמשיך לקרוא ←

יש כמה לקחים שקהילת המשפטנים יכולה ללמוד מכלכלנים בכל הקשור למיזוגים ורכישות. התערבות ציבורית למניעת מיזוג או רכישה מוצדקת רק אם קיים חשש לפגיעה של ממש בתחרות בענף שבו התאגידים פועלים, אם כי הגדרת ה"ענף" בעייתית מאוד. מיזוגים ורכישות רבים … להמשיך לקרוא ←